Что интересно современному розничному инвестору на финансовом рынке и какую стратегию поведения можно выбрать?

В рамках данной статьи рассмотрим портрет розничного инвестора в 2021 году. Опыт розничного инвестирования как в России, так и за рубежом показывает, что люди придерживаются трех финансовых стратегии:

1.  Стратегия потребления, когда доходы=расходам, или доходы <расходов

2. Стратегия сбережения – у семьи есть накопления, которые хранятся в основном на депозитах. 

3. Стратегия приумножения – у семьи есть финансовая подушка безопасности, а свободные деньги инвестируются для более быстрого достижения финансовых целей.

Все инвестируют по-разному. Есть новички, есть профессионалы. И сейчас появляются те, кто себя считают профессионалами, в этом, на мой взгляд, кроется основная опасность для частного инвестора потерять свои деньги.

Современных частных инвесторов можно разделить на три группы:

Первая и наиболее большая группа – это инвесторы, осуществляющие пассивные портфельные инвестиции. Данная стратегия предполагает формирование инвестиционного портфеля с учетом грамотного распределения денег между разными классами активов с учетом целей инвестора, срокам инвестирования, его терпимостью к риску. Доходность на уровне рынке. 

Знания, опыт и время – минимальные. Также данная стратегия подходит тем, у кого есть небольшая сумма свободных денег, 20-50 тыс. руб., и он готов инвестировать на срок более 5 лет.

Вторая - активные инвесторы – подбор недооценённых акций, акций с высокими дивидендами на основе фундаментального анализа компаний и рынка. Фундаментальный анализ очень актуален сейчас, когда мы видим, что на фондовом рынке происходит коррекция. Для чего это нужно делать? Когда рынок начинает резко проседать, многие инвесторы под влиянием панических настроений начинают продавать ценные бумаги, в частности акции, но этого не стоит делать до тех пор, пока не ухудшились фундаментальные показатели компании, в акции которой вы вложили деньги.

Доходность выше рынка. Инвестор должен обладать знаниями, временем, опытом. 

Нужны знания, опыт, время.

Третья и самая малочисленная среди частных инвесторов - спекулятивная торговля - трейдинг, игра на бирже.  Цель – быстро заработать.  Доходность намного выше рынка. Риски – очень высокие. Для успеха нужны глубокие знания о фондовом рынке, опыт, время.

Многие сложности в жизни из-за завышенных ожиданий.

Все пришли на фондовый рынок зарабатывать. И каждую просадку на рынке можно услышать «зачем же я пришёл на рынок, сидел бы себе в депозитах». Психология инвестора, панические продажи инвесторов - не новый феномен 2022 года.

Ещё в 1989 году Питер Линч написал в своей книге «Метод Питера Линча», кому стоит инвестировать в фондовый рынок.

Ответьте честно на 3 вопроса от Питера Линча:

1. У вас есть собственный дом?

Прежде, чем инвестировать в акции у вас должна быть недвижимость. Вам рано или поздно захочется иметь жильё, вы не сможете спокойно держать деньги на фондовом рынке и будете нервничать.

2. Нужны ли вам деньги в следующие 3 года?

Если нужно покупать квартиру или обучать детей в течение ближайших лет, Фондовый рынок не лучшее решение для вложения! Акции ведут себя предсказуемо на периоде 10-20 лет. Но абсолютно непредсказуемы на периоде 1-2 года.

3. И самый важный вопрос по мнению П. Линча: Есть ли у вас качества необходимые, чтобы быть инвестором?

Инвестор должен обладать качествами: 

- терпение, 

- уверенность в себе, 

- здравый смысл, 

- устойчивость к отрицательным эмоциям, 

- гибкость, 

- способность к самостоятельному исследованию, 

- способность не поддаваться общей панике.

Инвестор постоянно пребывает в одном из трех эмоциональных состояний: 

1.     беспокойство, 

2.     удовлетворенность, 

3.     капитуляция.

-  Когда рынок падает, и экономика слабеет - инвестора охватывает беспокойство, не позволяющее покупать акции хороших компаний по низким ценам.

- Затем после покупки акций по более высоким ценам, он испытывает удовлетворение, поскольку цены продолжают расти. А именно сейчас надо проверить фундаментальные показатели компании, но никто этого не делает.

-  А когда начинается паника на рынке, инвестор капитулирует и все продаёт.

Так было всегда. И текущая коррекция не исключение.
В противном случае ваша единственная надежда — формула финансового успеха Пола Гетти: «Рано вставайте, много работайте, богатейте». П. Линч 1989г.

Какие финансовые инструменты доступны розничному инвестору на финансовом рынке?

Распространённые виды инвестиций розничных инвесторов:

- банковские депозиты

- инвестиции в ценные бумаги

- коллективное инвестирование

- обезличенные металлические счета

Банковские депозиты - самый простой, доступный и надежный инструмент. Сейчас ставки хорошо подросли, поэтому наблюдается небольшой переток каптала с рынка ценных бумаг. 

Обезличенный металлический счет (ОМС) – это счет в банке, на котором ваши сбережения учитываются в граммах металла, а не рублях или иной валюте. Счёт обычно ведётся в одном драгоценном металле – чаще всего, золоте, серебре, платине или палладии.

Прошедший год показал, что розничному инвестору более интересны финансовые инструменты фондового рынка, а именно:

1. Облигации (ОФЗ или облигации компаний). Рост ключевой ставки также провоцирует людей сберегать, а не тратить. Ставка растет и растут доходности по облигациям и депозитам. То есть сейчас тот период, когда розничный инвестор может купить дешевые облигации и формировать облигационный портфель весь 2022 год. А так как Банк России прогнозирует в 2023 году снижение ставок – это должно подтолкнуть рост цен облигаций старых выпусков.

Так как на данном этапе не понятно, как себя будет вести инфляция (мнения экспертов разделились, кто-то считает, что в 2022 она снизится, кто-то считает, что она останется неизменной или даже немного подрастёт) хорошим вариантом является покупка облигаций с разным сроком погашения и использование стратегии "Лесенка". Цель стратегии Лесенка заключается в распределении облигаций с различными сроками погашения от 1 года до 5-7 лет, то есть облигации с разными сроками погашения (если ставка будет продолжать повышаться, то в портфеле есть короткие облигации до трех лет, если ставка будет снижаться, то в портфеле есть длинные облигации и инвестор фиксирует хорошую доходность).

В качестве примера можно представить портфель из ОФЗ по стратегии Лесенка на 1 - 6 лет, сформированный в начале 2022 года, без учета :

ОФЗ 26220 - 1 год - доходность к погашению 8,4%(без НДС)
ОФЗ 26215 – 1,7 года- 8,6%

ОФЗ 26222 – 2,8 года- 8,7%

ОФЗ 26229 – 3,9 года- 8,7%

ОФЗ 26226 – 4,8 года- 8,6%

ОФЗ 26232 – 5,8 лет- 8,6%

2. Акции. Акции целесообразно приобретать в инвестиционных целях с горизонтом на 5-20 лет. Для снижения рисков следует составлять портфель из бумаг разных отраслей. Проще всего это делать через использование ПИФов, ETF, БПИФов, которые уже содержат в себе набор и множества акций и /или других ценных бумаг

3. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Форма коллективных инвестиций, при которой средства вкладчиков объединяются для дальнейшего размещения профессиональными управляющими в ценные бумаги (или иные активы) с целью получения дохода.

Особенности инвестирования в ПИФы: 

-  доход/убыток получается из-за разницы стоимости пая при покупке и продаже. ​

- за управление активами платится комиссия. ​

-  нет возможности предсказать размер дохода.  Нет гарантии от мошенничества​.

-  риск инвестирования – средний (но зависит от вида ПИФа).
Для осторожных инвесторов – ПИФы облигаций,​ для склонных к риску – ПИФы акций. Есть также промежуточная форма – смешанные ПИФ.

- есть возможность подобрать ПИФ под инвестиционную стратегию.

4. ETF (Exchange Traded Fund). ETF - инвестиционные фонды, которые в виде своих акций (точнее, паев) торгуются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. Покупая пай ETF, вы покупаете «весь рынок целиком», т.е. через брокерский счет вкладываетесь во все ценные бумаги, входящие в соответствующий индекс. Доходность таких фондов равна доходности индекса, по которому сформирован ETF, за вычетом комиссии фонда за управление. Ликвидный инструмент с прозрачной структурой и минимальными комиссиями. Покупка ETF характеризуется умеренным риском и умеренной доходностью. ETF подходят для пассивного инвестора. В большинстве случаев, ETF принесут инвестору больший доход по сравнению с облигациями, депозитами, но меньший - в сравнении с акциями. Из минусов – небольшой выбор ETF, которые можно купить на российском рынке. Но их достаточно для составления сбалансированного портфеля начинающего инвестора.  

5. Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). БПИФы - это что-то среднее между ПИФами и ETF.  Паи БПИФов, как и акции, ETF, торгуются на фондовом рынке в режиме реального времени, их можно купить и продать по рыночной цене в любой момент. Классический ETF (он же биржевой фонд) максимально следует за индексом и роль управляющих сводится к сбору аналогичного индексу портфеля активов. БПИФ может отклоняться от структуры индекса, заявленного в качестве базового актива на 3-5%  и включать другие активы. Ликвидность БПИФам на бирже обеспечивают маркет-мейкеры – держатели большого количества паев фонда. Они принимают активное участие в торгах, исполняя заявки на покупку и продажу. Маркет-мейкер котирует паи по цене ±0,5% к расчетной. У Сбербанка в роли маркет-мейкера выступает сам Сбербанк, у ВТБ – сам ВТБ.

Комиссия у БПИФов ниже, чем в обычных ПИФах.

Зная основные инструменты, основной задачей инвестора становиться приобрести те, которые будут приносить ему доход, а именно сформировать инвестиционный портфель. Составить портфель, который будет всегда доходнее инфляции и при этом позволит в любой кризис ничего не терять, — практически невозможно. При формировании портфеля нужно усвоить ряд негласных правил:

1. Самый стабильный актив — деньги и его аналоги, где нет просадок даже в самый жуткий кризис. Но здесь минимальная доходность. И даже у валюты есть риск: храня капитал в долларах, инвестор рискует, если доллар просядет к ключевым валютам, то же и с рублем, евро и так далее. Но самый большой риск в деньгах, даже в родной валюте — риск инфляции.

2. Драгметаллы — вариант, но лишь пока есть инфляционные риски либо риски системного характера (войны, торговые и валютные войны). Когда же нарастает тотальная паника, как в марте 2020 года, когда всех закрыли, либо в сентябре 2008 года, когда рухнул Lehman Brothers, драгметаллы падают вместе с остальными активами.

3. Облигации — вариант, но длинные бумаги опасны при повышении ставки, что обычно как раз и порождает коррекцию, а короткие бумаги не дают вменяемой доходности. Пример по данной ситуации мы видим сейчас, сразу после открытия биржи и допуска к операциям ряда облигаций.

4. Акции, пусть даже защитных отраслей экономики (здравоохранение, связь, товары первой необходимости, коммунальный сектор), все равно покажут просадку в кризис, пусть и меньше, чем циклические отрасли.

5. Недвижимость (квартиры, дома, апартаменты) — как показал 2008 год, это тоже не самая надежная история. А в России после бума 2020—2021 годов с исторически низкой ставкой и льготной ипотекой есть серьезные опасения, что продолжения «банкета» ждать уже не стоит и 2022 год нам показал резкое повышение ставок по ипотеке, в том числе и льготной, которая сейчас стартует от 12%. 

6. Для тех, кто делает большую ставку на криптовалюты. Достаточно почитать новости про ужесточение контроля и регулирования, а также посмотреть на график биткоина или эфира, чтобы понять, что просадки здесь случаются весьма резкие и значительные.

В это непростое для розничного инвестора время возникает вопрос: «А какой же тогда портфель может быть по-настоящему подходящим для кризиса?» Но это уже рассмотрим в следующей публикации.